交易所都看不下去了!疫情防控债乱象该治治了
上海证券交易所债券业务中心于2020年6月29日发布通知，从募集资金用途方面对疫情防控债券进行了全面收紧，旨在整治当时乱象频出的疫情防控债市场。以下是对疫情防控债发行情况及乱象的详细梳理：疫情防控债券发行概况截至2020年6月30日 ，疫情防控债共发行607只 ，发行金额合计44599亿元。
金交所作为一类地方交易场所即将彻底退出历史舞台，这是监管持续整治、风险累积及行业定位偏差共同作用的结果 ，其退出标志着非标融资时代重要一环的终结 ，也预示着金融市场将向更规范、透明的方向转型 。金交所的兴起与野蛮生长兴起背景：金交所的诞生源于央地博弈与国有金融资产处置需求 。
在高峰时期，国内有近70家金交所 ，各地省份都有一两家。而地方需要金交所来融资 ，金交所也需要政府的背书，这些都与地方债 、房地产紧密相关 。没有资质的伪金交所则更多 ，有登记的数据显示在134家左右 。
绿色通道助力疫情防控债供需两旺,有效加持企业现金流
绿色通道通过提高疫情防控债发行效率 、降低融资成本 ，有效缓解了企业现金流压力，助力供需两旺。
财政部:一季度地方政府新增债券完成提前下达额度的83.5%
截至3月底 ，2020年一季度地方政府新增债券完成中央提前下达额度的85% ，具体发行规模为15424亿元，占提前下达总额度18480亿元的85% 。以下为详细数据及背景说明：新增债券总体发行情况2020年一季度累计发行地方债券16105亿元，其中新增债券15424亿元 ，完成中央提前下达额度的85% 。
图：本周金融市场六大利好消息汇总地方政府债券发行提速一季度地方政府新增债券完成提前下达额度的85% ，且力争将小微企业综合融资担保费率降至1%以下。债券发行提速表明经济刺激政策落地加快，有助于稳定经济增长预期 。
财政政策：政治局会议明确启动“新”一轮基建政策信号 ，地方政府专项债地位提升 。国务院常务会议确定再提前下达一批地方政府专项债额度 ，估计第三批规模在0.5 - 1万亿元之间，力争二季度发行完毕。
究竟为何发行万亿国债?
〖壹〗、发行万亿国债的原因主要有以下几点：居民和地方政府财务杠杆到极限 ，需中央政府加杠杆10月24日晚上 ，全国人大常委会通过发行国债决议，授权国务院发行1万亿元国债 ，发行后我国财政赤字占GDP比例从3%提升到8% 。这表明居民 、地方政府的财务杠杆已达极限 ，若想继续加杠杆推动经济发展，只能由中央政府来进行 。
〖贰〗 、为了拯救美国经济 ，美国政府需要筹集大量资金注入市场 ，通过大量发行以美元计价的债券来筹集资金。此时，中国成为了美国国债的主要买家，使用了自己大量的外汇储备购买美国国债。为了平衡对等的美元价值 ，中国在国内增发了4万亿人民币 。
〖叁〗、中美经过磋商后 ，中国决定用自己原先已有的外汇储备来购入巨量美国国债 。为了匹配已购入的美国国债的价值，中国需要在境内增发相应的人民币 ，这个人民币的量就是4万亿。4万亿的使用与影响这4万亿主要用于了中国的基建投资 ，如高铁 、钢厂等项目的建设 。
〖肆〗 、其次，我们有必要了解国债的概念 。国债是政府为了筹集资金 ，向投资者发行的一种债券。购买国债是一种投资行为 ，投资者可以获得相应的利息回报 。因此，将这笔资金用于购买国债 ，实际上是进行了一种金融投资 ，而不是简单的资金转移 。中国一年的总产值大约在80万亿到90万亿之间。
〖伍〗、而此次发行特别国债主要是为了应对疫情对中国经济的影响，帮助受疫情影响的企业人群 ，为了稳定宏观经济 。
〖陆〗 、对于这些美元而言 ，最理想的投资方式，也是最为稳定的市场，就是投资美国国债 。美国国债的地位类似于我们国家发行的国债 ，因此中国选取了购买大量美国国债作为投资。 通常情况下 ，我们使用的美元和进行的购买行为是有限的 。特别是当外汇储备达到一万亿美元时，如何让这些美元产生收益成为了一个问题 。
